Обзор: аналитика по валюте, нефти, фондовым рынкам и ОФЗ от экспертов ПСБ на 23 сентября

Утренние комментарии от аналитиков.

Пара доллар-рубль вчера усилила снижение, завершив торги у минимумов конца июля – отметки 58,8 руб. – Егор Жильников, главный аналитик ПСБ

Впервые с 12 августа торговая активность долларом вчера достигла максимумов, преодолев отметку 2 млрд долл. По нашим оценкам, ажиотаж к распродажам «американца» прежде всего был вызван продолжающимися конверсиями валютной выручки экспортерами в преддверии окончания налоговых выплат, а во-вторых, поступающими новостями о возможной приостановке торгов долларом на МосБирже. В целом, это подтверждается всплеском объемов в паре доллар-юань. Юань вчера выглядел увереннее доллара в связке с рублем.

На утренней сессии доллар пытается отыграть часть своих потерь, однако мы полагаем, что ожидать сильного укрепления сегодня не приходится. Навес предложения иностранной валюты на рынке остается значительным, ввиду чего мы ориентируемся на диапазон 57-60 руб.

Полагаем, что Brent будет пытаться удержать 90 долл./барр. – Екатерина Крылова, управляющий эксперт ПСБ

Цены на нефть Brent пока остаются на уровне 90 долл./барр., вчера прибавляли на фоне геополитических опасений и новостей по Китаю, где на фоне ослабления антиковидных ограничений рассматривается вопрос о наращивании переработки на ряде НПЗ, а значит постепенно может восстановиться и спрос на нефть. Однако с другой стороны на сырье давят высокие ставки и сильный доллар. Риски рецессии мировой экономики также остаются в силе. Цены на нефть по сути пытаются нащупать баланс между этими факторами. Сегодня полагаем, что Brent будет пытаться удержать 90 долл./барр., но не исключаем снижения к 88 долл./барр. по мере ухудшения настроений в мире.

Утренний комментарий ПСБ по фондовым рынкам (23 сентября) – Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ

Фото с сайта

Вчера настроения на глобальных рынках оставались пессимистичными. Рынки развивающихся (MSCI EM: -1%) и развитых (MSCI World: -1,1%) стран второй день снижались, отступив, первый – на минимумы с июня 2020 года, второй – на уровни минимумов середины этого лета. Инвесторы продолжили отыгрывать заявления ФРС США об ужесточении денежно-кредитной политики после заседания в среду. Так, регулятор готов поднять ставку выше 4% и удерживать ее на высоких уровнях продолжительное время, что повышает вероятность рецессии в ближайшее время. На этом фоне доходность 10-летних гособлигаций продолжила расти, пробив уровень 3,7%, а двухлетних, которые более чувствительны к повышению ставок, — перевалила за 4,1% — максимальный уровень с 2007 года. Индекс широкого рынка S&P500 снижался третий день подряд, потеряв 0,9%, при этом 9 из 11 секторов оказались в минусе. Падение индекса высокотехнологических компаний NASDAQ Composite оказалось более сильным и составило 1,8%.

Сегодня утром на глобальных рынках умеренно негативные настроения. Ключевые биржи АТР под умеренным давлением, отыгрывая вниз вчерашнее закрытие западных рынков. Фьючерсы на американские индексы в «символическом» минусе, как и цены на энергоносители.

Из значимой статистики сегодня следует обратить внимание на PMI в Европе и США. Индикаторы могут показать торможение деловой активности в регионах, что даст дополнительный импульс к снижению на глобальных рынках.

Индекс МосБиржи (+2,8%) в четверг подрос благодаря подорожавшим бумагам Газпрома, Татнефти, а также акций финансового сектора. Объёмы торгов продолжили снижаться, составив по итогам дня 69,4 млрд руб.

Большинство сегментов российского фондового рынка показали положительную динамику. Лидерами роста стали бумаги финансового, а также нефтегазового секторов. Примечательно, что здесь абсолютно все бумаги подорожали по итогам дня. Наибольший рост продемонстрировали акции Газпрома (+8,1%) благодаря заявлению о том, что денежные потоки компании полностью покроют объём промежуточных дивидендов. Инвесторы позитивно отреагировали и на положительную решение акционеров Татнефти (оа: +4,3%; па: +6,9%) по дивидендам.

Сильно прибавили также акции финансового сектора (TCS Group: +4,8%; Сбер оа: +3,4%, па: +2,7%; ВТБ: +3%) на новостях о заявленных мерам ЦБ поддержки компаний в виде различных послаблений нормативов и требований к резервам.

Среди прочих сегментов отметим положительную динамику сектора ИТ компаний (VK: +4,9%; OZON: +1,5%; Яндекс: +0,9%), который наиболее чувствительным к резким движениям рынка. Прибавили по итогам дня также акции потребсектора (X5 Retail Group: +2,4%; Магнит: +2,3%; Детский мир: +0,9%), лидерами роста здесь были акции ОКЕЙ (+4,8%) и Соллерс (+4%).

Отраслевой индекс металлургии и горной добычи также имел шансы подрасти, но сильное падение бумаг Полиметалла (-11,4%) из-за новостей об отказе в выплате дивидендов, а также публикации финансовой отчётности, которая оказалась хуже, чем у Полюса (-1%) свело всё на нет. В то же время подпрыгнули бумаги Мечела (оа: +7,1%; па: +11,1%) без каких-либо новостей.

Индекс МосБиржи сегодня не продемонстрирует яркой динамики, оставшись вблизи отметки 2200 пунктов ввиду приближающихся выходных. Считаем, что инвесторы пока не готовы брать дополнительные риски, открывая новые позиции до начала следующей недели.

Цены длинных ОФЗ вновь под давлением – Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ

В четверг на рынке ОФЗ негативные настроения усилились. Доходность ОФЗ срочностью более 5 лет выросла на 28 – 34 б.п. Наибольшие обороты прошли в длинных выпусках: ОФЗ 26225 (доходность 10,05%, погашение в 2034 г.), ОФЗ 26211 (10,0%, 2033 г.), ОФЗ 26236 (9,68%, 2028 г.). Инвесторы проигнорировали недельные данные по замедлению инфляции в РФ и укрепление рубля. Давление на котировки ОФЗ оказывали опасения предложения большого объема нового госдолга в 2023 – 2025 гг. Дефицит бюджета РФ в 2023 году прогнозируется около 2,9 трлн рублей, или 2% ВВП. Основным источником финансирования дефицита будут новые заимствования. Минфин РФ сообщил, что планирует в 2023 году занять через выпуск ОФЗ 1,7 трлн руб., в 2024 году — 1,9 трлн, в 2025 году — 2 трлн руб.

Рост доходности облигаций на глобальном рынке и риски рецессии в развитых странах на фоне агрессивного повышения ставок мировыми Центробанками также формирует негативный фон для российского рынка облигаций. Вчера доходность UST-2 выросла до 4,11% (+9 б.п. за день и +66 б.п. с начала сентября), доходность UST-10 выросла до 3,72% (+21 б.п. за день и +57 б.п. с начала сентября), доходность 10-леток Германии выросла до 1,97% (+8 б.п. за день и +43 б.п. с начала сентября).

Сегодня на негативном внешнем фоне снижение цен ОФЗ может продолжиться. Для 10-летних ОФЗ актуальным видим диапазон доходности 9,9 – 10,2% годовых.